深度量化研究 · 信号执行成本 / 止损 / 多股池
mom-v1.0「3日平均成本之上·多头」信号 · 70/30样本外 · 全部基于真实日K
样本 11 只 · 轮次 rr_20261011_131048 · 更新 2026-10-11 13:10:45
样本 11 只 · 轮次 rr_20261011_131048 · 更新 2026-10-11 13:10:45
① 执行成本建模：隔日开盘的非优点位与滑点
T日收盘信号，T+1成交；open/vwap(O+H+L+C)/4；持有T+5收盘卖；毛口径。下表对比同一信号在不同成交价下、持有T+5的样本外胜率/期望；最右两列为跨股池等权聚合。个股示例=药明康德603259。
| 成交方式 | n | 胜率 | 期望/笔 | 全池胜率 | 全池期望/笔 |
|---|---|---|---|---|---|
| T日收盘买入（原毛口径基准） | 102 | +59.8% | +2.425% | +50.70% 中位+50.65 · 11只 | +1.19% 中位+1.10 · 11只 |
| T+1 开盘价买入（真实隔日执行） | 102 | +59.8% | +2.356% | +51.13% 中位+49.71 · 11只 | +1.24% 中位+1.11 · 11只 |
| T+1 日内均价 (O+H+L+C)/4 | 102 | +56.86% | +2.109% | +50.51% 中位+50.09 · 11只 | +0.97% 中位+0.86 · 11只 |
| T+1开盘 +0.0% 滑点 | 102 | +59.8% | +2.356% | +51.13% 中位+49.71 · 11只 | +1.24% 中位+1.11 · 11只 |
| T+1开盘 +0.2% 滑点 | 102 | +57.84% | +2.152% | +50.27% 中位+48.83 · 11只 | +1.03% 中位+0.91 · 11只 |
| T+1开盘 +0.5% 滑点 | 102 | +54.9% | +1.847% | +48.07% 中位+47.67 · 11只 | +0.73% 中位+0.61 · 11只 |
解读：T日收盘是“理论最优口径”；T+1开盘/均价才是真实可成交价，再叠加滑点会进一步压低胜率与期望。
只有“T+1开盘(含滑点)后期望仍为正”的信号才可用于实盘，不能直接引用T日收盘的毛口径数字。
② 成本之上 / 之下买入的量价概率（跨股池，样本外）
对比“收盘站上3日成本”与“收盘在3日成本下方”两种状态下，未来 T+5/10/20 上涨概率与平均收益（等权聚合 11 只）。
| 持有 | 成本上·胜率 | 成本上·期望 | 成本下·胜率 | 成本下·期望 |
|---|---|---|---|---|
| T+5 | +50.70% 中位+50.65 · 11只 | +1.19% 中位+1.10 · 11只 | +50.85% 中位+51.11 · 11只 | +1.01% 中位+1.04 · 11只 |
| T+10 | +53.60% 中位+54.74 · 11只 | +2.67% 中位+2.08 · 11只 | +51.34% 中位+51.32 · 11只 | +1.94% 中位+1.80 · 11只 |
| T+20 | +54.83% 中位+55.34 · 11只 | +4.57% 中位+3.89 · 11只 | +54.05% 中位+52.59 · 11只 | +4.64% 中位+4.07 · 11只 |
③ 跌破3日平均成本后的弱势概率与最大回撤分布
信号=“前一日在成本上、当日收盘跌破3日成本”。统计未来 T+5/10/20 收跌概率，以及期内最低价相对跌破日收盘的最大回撤（中位、5%分位尾部）。
| 跌破后 | 弱势(收跌)概率 | 期内最大回撤·中位 | 回撤·5%尾部(P05) | 示例个股最深回撤 |
|---|---|---|---|---|
| 跌破3日成本后 T+5 | +48.48% 中位+48.42 · 11只 (样本11只·示例n=34) | -3.51% 中位-3.49 · 11只 | -14.12% 中位-14.34 · 11只 | 示例最深-7.93% |
| 跌破3日成本后 T+10 | +48.54% 中位+50.27 · 11只 (样本11只·示例n=33) | -5.37% 中位-5.33 · 11只 | -19.56% 中位-19.23 · 11只 | 示例最深-12.83% |
| 跌破3日成本后 T+20 | +47.30% 中位+46.58 · 11只 (样本11只·示例n=30) | -7.54% 中位-7.08 · 11只 | -25.36% 中位-24.38 · 11只 | 示例最深-17.8% |
跌破成本后回撤随持有期拉长而放大（尾部尤甚）。这是“不设止损可能出现极端损益”的量化依据：
跌破3日成本应减仓/止损，而不是无条件摊低成本。
④ 止损规则回测：对极端损益与收益的影响
T+1开盘买入、持有至T+5收盘，比较不止损/固定-3%/-5%/-8%/ATR(14)×2 在全池的胜率、期望、5%分位尾部与简单年化夏普（244/5期）。
| 规则 | 胜率 | 期望/笔 | 尾部P05 | 夏普(全池均) | 示例n |
|---|---|---|---|---|---|
| 不止损（持有到T+5） | +51.13% 中位+49.71 · 11只 | +1.24% 中位+1.11 · 11只 | -10.68% 中位-11.09 · 11只 | 1.00 | 示例n=102 |
| 固定止损 -3% | +35.53% 中位+34.78 · 11只 | +0.94% 中位+0.69 · 11只 | -3.00% 中位-3.00 · 11只 | 0.89 | 示例n=102 |
| 固定止损 -5% | +44.94% 中位+44.50 · 11只 | +1.20% 中位+0.88 · 11只 | -5.00% 中位-5.00 · 11只 | 1.03 | 示例n=102 |
| 固定止损 -8% | +49.48% 中位+48.40 · 11只 | +1.29% 中位+1.04 · 11只 | -7.88% 中位-8.00 · 11只 | 1.07 | 示例n=102 |
| ATR(14)×2 移动止损 | +50.37% 中位+49.27 · 11只 | +1.25% 中位+1.09 · 11只 | -9.69% 中位-9.54 · 11只 | 1.04 | 示例n=102 |
止损会用胜率换尾部：固定-3%常常“被洗出后反弹”，拉低期望；较宽止损或ATR止损通常在“控尾部”与“保留期望”间更平衡。
具体选择应以样本外全池结果为准，单只个股不具代表性。
⑤ 多股票池明细（防幸存者偏差，样本外）
当前样本=生产库在库个股(持仓/观察池)，非上证50/科创50全成分；扩样待数据入库批准。等权聚合可避免只看单只强势股；下表按“T+1开盘买入期望”降序。
| 个股 | 代码 | n | T+1开盘胜率 | T+1开盘期望 | ATR2止损期望 | 跌破后T+10弱势% |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 长电科技 | 600584 | 100 | +57.0% | +2.845% | +2.687% | +52.63% |
| 药明康德 | 603259 | 102 | +59.8% | +2.356% | +2.403% | +51.52% |
| 秋田微 | 300939 | 227 | +55.51% | +2.147% | +2.192% | +38.67% |
| 生益科技 | 600183 | 1027 | +53.36% | +1.208% | +1.256% | +42.06% |
| 招商轮船 | 601872 | 686 | +49.71% | +1.115% | +1.087% | +43.61% |
| 光迅科技 | 002281 | 616 | +52.44% | +1.11% | +1.231% | +42.73% |
| 莲花控股 | 600186 | 943 | +48.46% | +1.058% | +0.968% | +50.27% |
| 华电能源 | 600726 | 1092 | +47.44% | +0.858% | +0.891% | +55.18% |
| 米奥会展 | 300795 | 233 | +42.49% | +0.571% | +0.566% | +59.34% |
| 铭普光磁 | 002902 | 97 | +47.42% | +0.241% | +0.216% | +52.63% |
| 环旭电子 | 601231 | 535 | +48.79% | +0.101% | +0.24% | +45.27% |
当前 11 只均为在库持仓/观察标的，属“被选中存活下来的样本”，仍有幸存者偏差。
结论只能作为方法验证；通用概率需扩到上证50/科创50等指数全成分（见路线图，扩样数据入库需另行报批）。
⑥ 多因子研究路线图（样本内寻优 → 样本外验证）
- [本轮已完成] 执行成本(开盘/均价/滑点)重算胜率期望；成本上下概率；跌破3日成本弱势与回撤分布；固定/ATR止损回测；11只跨股池等权聚合；全部真实日K、n与口径留痕、缺数null。
- [下一轮] 扩样防幸存者偏差：上证50/科创50成分股批量真实日K入库（任务命令将先发飞书报批），同口径横截面，输出通用概率与分层。
- [下一轮] 跌破后 T+20 弱势/回撤补齐；止损规则做样本内网格寻参、样本外冻结验证；加交易成本（佣金/印花税/冲击）后的净期望与净值曲线、最大回撤、夏普/卡玛。
- [规划中] 多因子打分：成本乖离、多周期动量、量能OLS斜率+R²、Amihud/Amivest流动性、CMF资金流；IC/IR与分组单调性检验，样本内选权重、样本外验证，合成信号再回测。
- [规划中] 组合层：行业/个股权重与单票上限、调仓频率、信号一致性过滤；策略方案与回测净值页固化到UI并持续迭代。
本研究全部为历史真实日K样本外统计，为经验频率而非未来保证；毛/净口径均已标注，
仅供研究复盘，不构成投资建议或买卖依据。